La journée des 4 sorcières

L'expression peut prêter à sourire mais les investisseurs se méfient de ces journées boursières où volumes échangés et volatilité peuvent atteindre des records.

Qu'est-ce que la journée des 4 sorcières ?

Depuis 2002, 4 fois par an, la journée des 4 sorcières est source de volatilité sur les marchés financiers. L’origine de ce nom tient du fait que 4 produits dérivés à échéance fixe (options sur indices, options sur actions, contrats à terme sur indices et contrats à terme sur actions) expirent simultanément de jour-là. Les contrats à terme sont également appelés contrats futures (ou futures). L’expiration de ces produits dérivés a lieu à 16 heures (heure de Paris), le 3e vendredi des mois de mars, juin, septembre et décembre. Ces séances, peuvent être particulièrement volatiles, du fait du débouclage des positions prises sur l’échéance de ces contrats en cours, et l’éventuellement roulement de contrat, prise de positions sur l’échéance suivante peut provoquer des mouvements de hausses ou de baisses particulièrement violents, comme si des sorcières manipulaient les cours.

Séances des 4 sorcières : les horaires à surveiller

Les fixations de cours de clôture pour les échéances ont lieu de 11h50 à 12h00 pour l’EuroStoxx, c’est à ce moment que les indices vont être le plus volatils, car l’EuroStoxx concerne tous les marchés européens. À l’approche de 13 heures pour le DAX40, la volatilité augmente. Une suspension de cotation permet d’effectuer le fixing, et engendre de faire de multiples mouvements spéculatifs. En fin de journée, de 15h40 à 16h00, les investisseurs interviennent sur le marché pour les nouvelles échéances pour le CAC40, et la volatilité peut alors être plus élevée.

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